2026 年作為“十五五”開局之年，國家宏觀政策持續(xù)加碼穩(wěn)增長、促轉型。兩會定調“更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策”，財政、金融、資本三方協(xié)同發(fā)力，為城投市場化轉型與重大項目建設提供有力支撐，也帶來了難得的低成本融資窗口期。財政端以超長期特別國債、專項債、中央預算內投資為抓手，精準滴灌重點領域；金融端通過結構性工具引導降成本、補缺口；資本端以REITs、ABS、政府投資基金、PPP 新機制等盤活存量、拓寬直融渠道。三大政策工具箱聯(lián)動，構建起全鏈條、立體化的資金保障格局。

本文系統(tǒng)梳理2026年最新政策口徑，拆解財政、金融、資本三大政策工具箱，助您全景把握年度政策機遇。

一、財政端：政府性資金“加力提效”

財政端作為低成本資金的核心供給方，秉承“定向滴灌、直達快享”的原則，聚焦國家重大戰(zhàn)略領域，為符合條件的重大項目提供低成本的基礎性資金保障。

（一）超長期特別國債

超長期特別國債自2024年啟動發(fā)行以來，逐步形成常態(tài)化投放格局。《2026年政府工作報告》提出：擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，持續(xù)支持“兩重”建設和“兩新”工作。其中：安排8000億元支持“兩重”建設，投向更具戰(zhàn)略性、前瞻性和全局性，重點支持科技自立自強、未來產業(yè)發(fā)展、農業(yè)轉移人口市民化、城市地下管網管廊建設改造、長江經濟帶生態(tài)環(huán)境保護、長江沿線重大交通基礎設施、西部陸海新通道建設、高標準農田建設、高等教育提質升級等方面任務；安排2000億元用于大規(guī)模設備更新，更加突出民生保障、安全能力提升和節(jié)能降碳導向；安排2500億元用于消費品以舊換新；家電以舊換新支持范圍更加聚焦，并將數(shù)碼產品購新補貼拓展為數(shù)碼和智能產品購新補貼。

超長期特別國債支持領域詳見鏈接：7.255萬億，讀懂2026年政策性資金“工具箱”（超長期特別國債）

（二）中央預算內投資

近年來，中央預算內投資規(guī)模穩(wěn)步提升�！�2026年政府工作報告》提出中央預算內投資擬安排7000億元，比2025年增加了200億。作為無償?shù)呢斦Y金，其以直接投資、資本金注入、投資補助和貼息等方式，持續(xù)為國家重大戰(zhàn)略落地和關鍵領域補短板提供直接資金支持。2026年資金重點向國家重大戰(zhàn)略實施、民生保障補短板、生態(tài)環(huán)保、新質生產力培育等領域傾斜。

中央預算內投資支持領域詳見鏈接：7.255萬億，讀懂2026年政策性資金“工具箱”（中央預算內投資）

（三）地方政府專項債

2026年地方政府專項債新增額度為4.4萬億元，與2025年持平，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性。從資金投向來看，2026年地方政府專項債明確三大重點支持方向：一是支持建設重大項目，這是專項債的傳統(tǒng)核心功能，旨在擴大有效投資、形成實物工作量，資金將重點投向交通、能源、水利、新基建、城市更新、鄉(xiāng)村振興、國家重大戰(zhàn)略等領域，《2026年政府工作報告》特別強調要“單列并提高用于項目建設的專項債券額度”，防止其他用途擠占基建資金池；二是置換隱性債務，這是化解地方政府債務風險的重要舉措，有助于優(yōu)化債務結構、緩釋償債壓力，為地方財政騰出空間；三是優(yōu)化政府拖欠賬款，有助于清理存量拖欠，緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力，優(yōu)化營商環(huán)境。

地方政府專項債支持領域詳見鏈接：7.255萬億，讀懂2026年政策性資金“工具箱”（地方政府專項債）

二、金融端：與財政政策協(xié)同降本增效

金融端聚焦“降成本、寬信用、強精準”，與財政端政策工具高效協(xié)同、同向發(fā)力，推動融資成本持續(xù)下行，精準填補重點領域、重大項目資金缺口，形成“財政打底、金融補位”的協(xié)同格局。

（一）新型政策性金融工具

2025年4月25日，中共中央政治局會議首次明確提出：“創(chuàng)設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿等。 ”

2026年新型政策性金融工具規(guī)模從2025年的5000億元大幅增加至8000億元，這標志著該工具已從階段性舉措轉變?yōu)槌B(tài)化、制度化的宏觀調控重要組成部分，旨在精準破解重大項目“資本金不足、落地慢”的痛點。2026年該項工具將在投向精準性上持續(xù)發(fā)力，緊扣傳統(tǒng)基建補短板、新興基建強動能、消費設施促循環(huán)” 三大主線，精準滴灌“新質生產力”與“擴內需”兩大方向。

新型政策性金融工具支持領域詳見鏈接：7.255萬億，讀懂2026年政策性資金“工具箱”（新型政策性金融工具）

（二）結構性貨幣政策

結構性貨幣政策工具是中國人民銀行實施精準調控、引導金融資源流向國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的專項政策手段。它通過向金融機構提供低成本資金，激勵其增加對特定領域的信貸投放，從而實現(xiàn)“精準滴灌”。2026年，央行明確將優(yōu)化結構性貨幣政策工具體系，聚焦支持擴大內需、科技創(chuàng)新和中小微企業(yè)等重點領域，并加強與財政政策在貼息、擔保等方面的協(xié)同，以放大政策效果�？傮w來說，2026年結構性貨幣政策工具的核心導向就是：降成本、擴領域、強協(xié)同。

主要結構性貨幣政策工具

三、主要結構性貨幣政策工具

資本端聚焦“引活水、強賦能、促循環(huán)”，通過多層次資本市場和多元化直接融資工具，引導社會資本、長期資本和創(chuàng)新資本精準對接國家戰(zhàn)略與實體經濟需求，與財政端的“政府投資”和金融端的“信貸支持”形成有效互補，共同構建“財政-金融-資本”協(xié)同的投融資格局。

（一）股權融資工具

作為提供長期權益資本的“源頭活水”，股權融資工具是企業(yè)補充核心資本、承擔創(chuàng)新風險、分享成長收益的關鍵渠道。主要包括首次公開發(fā)行（IPO）、再融資（如定向增發(fā)、配股）并購重組、私募股權與創(chuàng)業(yè)投資等。2026年，政策持續(xù)深化資本市場改革，著力健全中長期資金入市機制，拓展私募股權和創(chuàng)投基金退出渠道，提高直接融資、股權融資比重。市場呈現(xiàn)“產業(yè)邏輯主導”的特征，硬科技領域融資活躍。同時，以“并購六條”為核心的制度改革全面落地，支持圍繞產業(yè)鏈整合、核心技術補強的并購重組，為科技型企業(yè)開設“綠色通道” 。

（二）債券融資工具

債券融資工具為企業(yè)及重大項目提供中長期債務資本，具有成本相對透明、期限靈活的特點。主要包括普通公司債、可續(xù)期公司債、非金融企業(yè)債務融資工具（中票、短融、定向工具等）以及針對特定領域的綠色公司債、低碳轉型公司債、科技創(chuàng)新公司債、鄉(xiāng)村振興公司債等專項品種。

專項債券政策體系持續(xù)優(yōu)化，核心導向是精準服務國家戰(zhàn)略，引導金融資源高效直達實體經濟關鍵領域。交易所（上交所、深交所）于2026年1月修訂了專項品種公司債券指引，中國銀行間市場交易商協(xié)會也在3月同步優(yōu)化了科技創(chuàng)新債券機制。

主要專項債券品種

（三）延續(xù)資產證券化（REITs/ABS）

資產證券化是盤活存量資產、打通“投融管退”閉環(huán)的核心金融創(chuàng)新，主要包括不動產投資信托基金（REITs）、資產支持專項計劃（ABS）及資產支持票據(jù) (ABN)。證監(jiān)會明確將“加強債券、REITs和資產證券化市場建設”作為“十五五”時期的重要任務，核心導向是推動市場高質量發(fā)展，通過REITs市場擴容和ABS產品創(chuàng)新，精準服務新質生產力發(fā)展和存量資產盤活。

2025年以來，資產證券化市場創(chuàng)新活躍，數(shù)據(jù)資產ABS、知識產權證券化 等前沿產品相繼落地。同年年底，證監(jiān)會正式啟動商業(yè)不動產REITs試點，標志著中國REITs進入“基礎設施+商業(yè)不動產”雙輪驅動的新階段。

資產證券化融資工具

（四）政府投資基金

近年來，政府投資基金作為財政支出方式的重要創(chuàng)新，在撬動社會資本、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、培育新興產業(yè)、推動產業(yè)升級等方面發(fā)揮了積極作用。政府投資基金主要分為產業(yè)投資類基金和創(chuàng)業(yè)投資類基金。

2026年1月，國家發(fā)展改革委等四部門聯(lián)合發(fā)布《關于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導的工作辦法》，國家發(fā)展改革委同步出臺了《政府投資基金投向評價管理辦法（試行）》，標志著我國政府投資基金從粗放式管理向精細化管理轉變。《2026年政府工作報告》提出：高效用好國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，政府投資基金要帶頭做耐心資本，推動更多初創(chuàng)企業(yè)加快成長為科技領軍企業(yè)。設立國家低碳轉型基金，培育氫能、綠色燃料等新增長點。同時國家國家發(fā)展改革委表示，將會同財政部、央行等部門設立國家級并購基金，引導撬動資金超1萬億元，旨在暢通創(chuàng)投退出渠道、提升資本周轉效率。

政府投資基金類型及支持領域

（五）政府與社會資本合作（PPP）

2023年11月，國務院辦公廳轉發(fā)《關于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》（國辦函〔2023〕115號），標志著PPP進入“新機制 ” 時代，核心是“聚焦使用者付費、全部采取特許經營、優(yōu)先民企參與 ” 。

PPP新機制經過兩年多的實踐，走向縱深落實階段。當前的工作重點已從大規(guī)模新增項目，轉向存量項目的規(guī)范處置與高質量發(fā)展。2025年8月，國務院辦公廳轉發(fā)財政部《關于規(guī)范政府和社會資本合作存量項目建設和運營的指導意見》（國辦函〔2025〕84號），為存量PPP項目處置提供了頂層設計。核心要求是分類施策、依法履約、降本增效，保障項目平穩(wěn)運行，防止公共服務斷檔。各省市相繼出臺實施細則，積極落實84號文精神，比如：